化肥行业：政策扶持 寒冬将成为过去

　　国内外经济环境分析

　　外围经济依然疲软，影响中国化肥出口2011年三季度OECD34个成员国的国内生产总值（GDP）总和较二季度增长0.6%，较上年同期增长1.8%。但是，三季度的经济回升势头已经无法延续，三季度发达经济体的经济产值加速增长，主要是由于日本经济从3月份的地震和海啸影响中复苏，四季度全球经济形势不容乐观，在疲软的国际经济形势下，我国化肥出口形势同样不容乐观。国内经济保持平稳发展前三季度中国国内生产总值为320692亿元，按可比价格计算，同比增长9.4%。国民经济保持较快发展，运行总体良好。2011年化肥行业固定资产投资大幅增长，截至9月份，全国肥料制造业固定资产投资达到874.3亿元，同比增长24%。

　　化肥需求仍有提升空间

　　粮食压力增大刺激化肥需求2015年，中国人口将达到14亿，按400公斤的人均消费量，中国每年的粮食需求量在5.6亿吨左右。为了满足对粮食的刚性需求，使粮食自给率保持在95%以上，一方面要增加农作物播种面积，另一方面要努力提高单位面积粮食产量。近年来，农作物耕种面积稳定小幅上升，但由于中国人口持续增加及城镇化进程的发展，可利用耕地面积减少的压力增大，农作物种植面积上升空间有限。作为“粮食的粮食”的化肥，是最快、最有效、最重要的增产措施。FAO数据统计，化肥的增产作用占到农作物产量的30%-50%。因此，随着粮食播种面积的增加及进一步提高单位面积产量，化肥的需求量会进一步增加。粮食价格快速上升，刺激化肥需求自2010年以来，我国一直面临着较高的通货膨胀水平，尤其是今年5月份以后CPI持续走高，6月份达到了6.4%，7月份达到6.5%。物价指数中，食品价格上涨尤其过快，食品类价格同比上涨14.8%，影响价格总水平上涨约4.38个百分点。其中，粮食价格上涨12.4%，影响价格总水平上涨约0.34个百分点；鲜菜价格上涨7.6%，影响价格总水平上涨约0.19个百分点；鲜果价格上涨4.9%，影响价格总水平上涨约0.09个百分点。粮食价格上涨必然会导致农机、农药、化肥、种子等相关上游行业产品价格和需求量的上涨，因此预期化肥的市场将继续走高。

　　政策利好，行业整合提速

　　化肥作为重要的农资生产资料，直接关系到农业生产发展和广大农民的切身利益，被列为国家重点鼓励和发展的产业，因此受政策影响较大。整体来看，国家出台的一系列相关政策都是围绕着促进产业健康可持续发展的。产业政策对化肥行业的影响：（1）各种针对化肥企业的价格优惠政策例如优惠电价、优惠天然气价、限制煤价上限、化肥运输价格优惠及对化肥产品的价格直补政策等不同程度上降低了化肥企业生产成本，提高盈利水平。（2）化肥行业存在产业结构不合理、行业集中度低、产能过剩等问题，国家既鼓励行业内优势企业扩大规模，又通过提高行业准入门槛，淘汰落后产能。通过产能置换来整合企业资源，削减企业数量，改善产能结构，保持总量平衡。对化肥行业的税收优惠政策：（1）通过免征增值税、配额关税调整等政策促进化肥行业发展。（2）通过出口关税调整来调控化肥的出口。相应税率的调整将直接影响化肥行业的盈利水平和化肥产品的需求空间。除此之外，国家对农业实施扶持政策的力度和提高粮食收购价格都将影响到农民种粮的积极性，影响到化肥投入，造成化肥需求的波动。化肥行业平均毛利率提高，利润总额增幅较大，行业整体业绩有所改善由于受到宏观经济和行业政策调整的影响，2011年1-10月，氮磷钾肥累计产量与2010年同期相比，下降了5.96%，氮磷钾肥累计生产5319.73万吨（折纯量）。从单月产量上来看，自今年4月份以来，化肥产量在波动下降。截至2011年9月份，化肥行业主营业务收入达到530亿元，同比增长29%。行业平均毛利率提高，利润总额增幅较大，行业整体业绩有所改善。受淡季出口关税政策的影响，7-9月化肥出口量大增，截至9月份，化肥累计出口量为1217.7万吨，同比增长19%，种类上以氮肥和磷肥为主。但是2011年三季度出口量大增主要是由于复合肥出口量突然增大。

（责任编辑：张勇）