发改委明确2013年“三农”为投资重点，复合肥行业或承压中企稳

    昨日（12月18日），全国发展和改革工作会议在北京举行。国家发改委表示，明年中央预算内投资主要投向保障性安居工程和城镇基础设施、“三农”、社会事业和社会管理、节能减排和生态环保、自主创新和结构调整、欠发达地区等领域。 

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　　会间，国家发改委主任张平提到，为扩大内需，明年要促进消费升级和优化消费环境，巩固和发展经济企稳回升的好势头。 此为要发挥好投资对经济增长的关键作用，落实好鼓励引导民间投资的“新36条”及多个方面的实施细则，鼓励发展实体经济，抓好经济运行调节。

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　　在对待“三农”问题上，国家发改委不仅仅将其列为明年投资的重点，还表示要把解决好“三农”问题作为各项工作的重中之重。继续落实和完善各项强农惠农富农政策，对农业基础设施方面保持大量投入，进一步提高小麦、稻谷最低收购价，稳步提高种粮直补水平和良种补贴标准，发展农村二三产业特别是农产品加工业，促进农民转移就业和持续增收。解决好事关国计民生的核心问题。

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    结合日前备受业界关注的化肥出口关税调整政策的正式出炉。有关分析人士认为，此次关税调整将使得化肥在旺季也有出口的可能，而对今年全年低迷的磷肥市场则如同雪中送炭。氯化钾和硫酸钾出口关税由110%改为从量征收2000/吨；关注到小氮肥的淡季出口也将执行2%的税率，因此对复合肥企业而言，同等条件下选择原料氯化铵比尿素更有优势；2013年复合肥和钾肥仍然全年都面临关税壁垒,出口相对较难,新关税政策对此影响不大。三元复合肥全年出口关税水平由95-110%降至80%;二元复合肥变化不大,旺季时间延长一月。

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    聚焦2013年中央一号文件，有望围绕农业经营体制展开,研判政策的基本精神为坚持农户作为农业生产经营主体,但不鼓励工商企业大面积、长时间租种农户土地。若农业集约化生产的政治体制改革难以推进,科学施肥、大水肥则难以有效推进,复合肥等则很难出现像2003-2006年的快速增长势头。回顾2012年前三季度复合肥超额收益已经开始下滑。6月以后化肥行业去库存中的关键因素之一,就是复合肥行业持续低开工率;从产业链的角度,复合肥降价仅次于终端网点,即农民集中秋季施肥后才开始降价,即行业负面因素相比单质肥滞后反映。

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    农金方面。预期2013年度，复合肥行业超额收益将难再现,但结合国家绿色农业新政及相关“国投”引领带动下，行业企业整体盈利能力应日趋稳健。建议关注龙头农资个股的盈余管理。2013年若单质肥价格波动平稳,则复合肥行业赚取超额收益难,关注复合肥上市公司的盈余管理和股价诉求。单质肥若短期大涨,关注超额收益下的交易性机会。 

（责任编辑：张勇）